บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทสยามฟิวเจอร์ดีเวลอปเมนท์ หรือ SF จากการที่ SF มีกำไรสุทธิ 304 ล้านบาทใน 1Q63 (+13.8% YoY, -72.1% QoQ) แต่หากไม่รวมรายการปรับมูลค่ายุติธรรม (FV) กำไรจากธุรกิจหลักจะอยู่ที่ 200 ล้านบาท (-13.9% YoY, -18.0% QoQ) ซึ่งเป็นไปตามประมาณการของเรา โดยกำไรที่ลดลงสะท้อนถึงการปิดห้าง 10 วันใน 1Q63
ส่วนแบ่งกำไรหลักยังคงแข็งแกร่ง
ส่วนแบ่งกำไรหลักจากบริษัทร่วมทุน (JV) ของ SF อยู่ที่ 120 ล้านบาท (ทรงตัว YoY, -6.1% QoQ) โดยรายได้
ที่ทรงตัว YoY เป็นเพราะผลกระทบจากการปิดศุนย์การค้าเมกาบางนา (MB) 10 วัน ตามคำสั่งของรัฐบาลเพื่อคุมการระบาดของCOVID-19 หักล้างไปกับผลบวกจากการที่พื้นที่เช่าสุทธิ(net leasable area หรือ NLA) เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน รายได้ที่ลดลง QoQ เป็นเพราะผลกระทบจากการปิดห้าง นอกจากนี้SF ยังมีกำไรจากการปรับ FV 103 ล้านบาท ใน 1Q63 จากที่ขาดทุน 57 ล้านบาท ใน 1Q62 ซึ่งสาเหตุสำคัญมาจากการต่อสัญญาห้าง Esplanade
ยอดขายที่อ่อนแอก็เป็นเพราะการปิดห้าง
รายได้รวมของ SF ใน 1Q63 ลดลงมาอยู่ที่ 329 ล้านบาท (-6.8% YoY, -16.1% QoQ) ต่ำกว่าประมาณการของเรา 4% ซึ่งเราคิดว่าเป็นเพราะมีการปิดห้างชั่วคราว ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น ของ SF ใน 1Q63 อยู่ที่ 61.4% เพิ่มขึ้นจาก 60.1% ใน 1Q62 ซึ่งชี้ว่าบริษัทสามารถลดค่าใช้จ่ายบางรายการลงได้
ผลงานน่าจะลดลงอีกก่อนจะค่อยๆ ฟื้น
จากสถานการณ์ปัจจุบันที่จำนวนผู้ติดเชื้อ COVID-19 ใหม่รายวันเริ่มลดลง เราเชื่อว่าห้างจะปิดไปจนถึงสิ้นเดือนพฤษภาคม 2563 ดังนั้น เราจึงคาดว่า SF จะมีผลขาดทุนสุทธิใน 2Q63 แต่ผลประกอบการน่าจะดีขึ้นใน 2H63 เมื่อห้างเริ่มกลับมาเปิดให้บริการอีกครั้ง
ถึงแม้ว่ากำไรจากธุรกิจหลักใน 1Q63 คิดเป็น 58% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา แต่เราคาดว่า SF จะขาดทุนสุทธิ
ใน 2Q63 ก่อนที่จะค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นใน 2H63 เรายังคงคำแนะนำถือ และคงราคาเป้าหมาย 2563F เอาไว้ที่ 4.82 บาท
ปัจจัยเสี่ยงจากการที่ต้องปิดห้างนานเกินคาด เลื่อนแผนการขยายศูนย์การค้าชุมชน และอัตราการเช่าพื้นที่ของศูนย์การค้าเมกา บางนา ต่ำเกินคาด
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
"หลัก" - Google News
May 09, 2020 at 06:00AM
https://ift.tt/2WgTv0g
คอลัมน์โลกธุรกิจ - 'กำไรจากธุรกิจหลัก' - หนังสือพิมพ์แนวหน้า
"หลัก" - Google News
https://ift.tt/3cQVaPs
Mesir News Info
Israel News info
Taiwan News Info
Vietnam News and Info
Japan News and Info Update
https://koi.prelol.com/
Bagikan Berita Ini
0 Response to "คอลัมน์โลกธุรกิจ - 'กำไรจากธุรกิจหลัก' - หนังสือพิมพ์แนวหน้า"
Post a Comment